美明年大选贸谈料达暂时协议世银警告全球价值链恐断裂邓妙华

美明年大选贸谈料达暂时协议，?世银警告全球??价值链恐断裂

建银国际预期，中美贸易战谈判有望达成暂时协议，预计美国将在10月中对2500亿美元中国进口商品的关税税率从25%上调至30%，但拟订于12月中对约1600亿美元中国进口商品加征的15%关税则有望推迟。由于美国明年是大选年，该行的预期是贸易战暂时不会进一步急剧恶化，双方有望达成暂时协议。

建银国际预期，贸易战若继续升级，该行认为将削弱美国的消费动能牛津经济研究院预测2020年美国消费增速受收入增长影响将趋缓，美国政府若推出更多关税则可能进一步削弱美国的消费动能。迄今为止，美对华商品的大部分关税针对的都是中间品，若12月的关税启动，商品清单将扩大到绝大多数最终消费品，对美国家庭可支配收入和消费者信心的负面影响会更为直接。

即便如此，该行认为劳动力市场目前呈现的韧性将继续支持经济维持正增长。不过，在关税范围进一步扩大的风险情形下，出于对消费疲软引发衰退风险的担忧，美联储可能会进一步降息。

光银国际投资董事总经理兼研究部主管林樵基指，虽然美国货币政策逐渐放松，但经济活动的放缓迹象和外部不利因素仍然笼罩在美国金融市场之上，导致其在2019年三季度剧烈波动。目前，市场认为随着经济逆风形势加剧，倒挂的收益率曲线或将长期停滞。

他续称，尽管2018年以来，美国商业固定投资和出口方面出现减弱趋势，经济活动的增速逐步放缓，但是消费增速稳定，导致经济动能并没有完全消失，借此得以推进经济活动的增长。此外，在工资没有上涨的状况下，总体通货膨胀和核心通货膨胀已缩减至2%以下，从而给美联储在2019年四季度留下更大的降息空间。总而言之，鉴于持续的中美贸易战、英国脱欧的不确定性以及朝鲜半岛和中东的政治动荡，加剧了经济前景的不确定性，美国经济面临着越来越大的经济和政治风险，从而削弱了增长动力并进一步危及金融市场的稳定性。

世界银行发表报告，指全球价值链的增长过去10年基本停滞不前，目前更受到大型经济体间的贸易冲突的威胁，可能导致全球价值链紧缩或断裂。报告指，价值链增长的中断缘于中美贸易冲突，警告如果贸易冲突恶化，并导致投资者信心下滑，将对全球经济增长和消除贫困可能造成重大影响，超过3000万人可能陷入贫困，全球收入可能下滑多达1.4万亿美元。

全球价值链的增长是新兴市场国家贸易和减少贫困的重要驱动力。报告称，全球价值链的停滞，对于参与其中的新兴市场国家而言是个坏消息，包括中国、越南等。

报告指，全球价值链在1990年至2007年期间快速增长，受惠贸易壁垒减少及资讯科技、运输联系改善激发制造业。但情况近年逆转，部分与经济增长放慢及制造业地区成熟有关，大型经济体之间贸易冲击亦是下跌原因，可能会导致全球价值链收缩或分裂。

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